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电力设备2013年度策略寻觅结构性机会:白癜风可以医治吗特高压与配

投资逻辑：电投资规模安稳，寻觅板块结构性机会。电投资明年仍然保持较低的增速，但范围不会着落，其将会偏重于特高压建设、配电建设、海外投资与电智能化建设。而经过长时间的基本面调解及估值的调解，目前电力设备板块整体估值在22倍左右，存在结构性的机会。弱市下子板块分化将更加严重，重点关注业绩较好乃至超预期的公司和业绩有大幅改进预期的公司。特高压投资是未来几年电投资的最大增量。综合推敲电公司的特高压计划和批复进度和建设能力等因素，我们判断未来四年特高压交直流投资规模在3,000亿元左右，是电投资中的最大增量，提供了相干特高压主设备的需求增量。目前直流进展顺利，而交换低于年初预期，但仍在稳步推动，年底至明年年初料将有两条线路核准开工，特高压交换明年有望常态化。配电建设进入长景气周期。我国电建设中发输电发展较快，但配电建设较为落后和薄弱。在电力装机量与发电量稳步增长、用电结构中的商用和生活用电比重提升、国家重视城乡电改造和分布式电源接入对配电提出更高要求等因素的驱动下，电建设重心已向配倾斜，今年前3季度全国城乡配投资完成1,132亿元，占全部电投资比重上升至49.3。因此，我们判断，配电建设包括配电一次设备的改造升级、配电自动化等已进入长景气周期。另外，作为电节能产品，在电公司大力推动及国家财政补贴的支持下，配电的非晶合金变压器的应用面临爆发全国哪家医院医治白癜风最好式增长，预计今后4年行业的年均复合增长率高达65.46。