化解地方债危机的四个途径

化解地方债"危机"的四个途径

地方债问题的解决，一方面体现了中央经济工作会议的精神--稳中求进，另一方面也进一步消除证券市场的隐患12月8日，中国证券登记所发布《关于加强企业债券回购风险管理相干措施的通知》，大幅收紧企业债质押回购资质门槛，对此市场有多方面解读，从其暂时不受理新增企业债券回购资格申请，已取得回购资格的企业债券暂不得新增入库看，意味着在等待1月5往后各地分类终了，上报财政部，核定地方债的正式发行，和"PPP模式"推动效果，来正式出台对企业债质押政策。而2014年，高层的多方努力，已为地方债问题的解决打下了坚实的基础。要如期解决好地方债问题，首先，厘清地方债概念，赋予发债主体资格，规范新地方债发行。2011年10月20日，经国务院批准上海市、浙江省、广东省、深圳市展开地方政府自行发债试点。由于此次试点，发债主体和偿债主体不完全一致，为此，经国务院批准，2014年5月21日，上海、浙江、广东、深圳等10省市试点地方政府债券自发自还。2014年8月31日通过的新修订的《预算法》，赋予了地方政府依法适度举债的权限。在地方政府性债务举借主体上，明确为省级政府，市县级政府通过省级政府代为举借。政府债务只能通过政府及其部门举借，不得通过企事业单位等举借。这意味真正意义上的地方债开始起步。其次，甄别存量，辨别对待。《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》和《地方政府存量债务纳入预算管理清算甄别办法》中，对地方政府存量债务清算与甄别、新债务的举借渠道与范围控制等进行了具体规范。第一，把存量债务进行清算，然后挑选什么是真正的政府债务，什么不是政府债务。如果属于政府债怎样根治白癜风务，就要把其纳入预算管理。对政府债务甄别的原则以下：能通过"PPP模式"转化为企业债的不纳入政府债务，除此之外再划分为一般债务、专项债务。这说明即使负有偿还的债务，但有收益的、合适转换为"PPP模式"的也将不纳入政府债务。第二，锁定政府债务，时间为2014年12月31日。省政府财政部门于2015年1月5日前上报财政部，锁定政府一般债务、专项债务及或有债务余额。锁定后的债务存量余额只减不增，除正常清偿外，债务数据不得调解。锁定债务余额后，要将政府存量债务分类纳入预算管理。其中，一般债务纳入一般公共预算管理，专项债务纳入基金预算管理。把债务列为当年预算，通过预算来保证当年本息偿还，这是最有效的办法。压力再加大的话，也可以通过调理偿债周期来减缓压力。对甄别后纳入预算管理的地方政府存量债务，允许各地区申请发行地方政府债券置换，以下落利息负担，优化期限结构，腾出更多资金用于重点项目建设。第三，吸引社会资本参与基础设施建设。推行政府与社会资本合作模式，也就是"PPP模式"。到达既鼓励社会资本参与提供公共产品和公共服务并取得公道回报，又减轻政府公共财政举债压力、腾出更多资金用于重点民生项目建设的目的。通过"PPP模式"把一些债务转化为企业债务，这是债务管理的创新。第四，对在建项目的处理。对商业房地产开发等经营性项目，要与政府脱钩，完全推向市场，北京医治白癜风最好医院其债务等同于一般竞争性企业债务；对供水供气、垃圾处理等可以吸引社会资本参与的公益性项目，要积极推行政府与社会资本合作模式，其债务由项目公司依照市场化原则举借和偿还，政府不承担偿债；对难以吸引社会资本参与、确切需要政府举债的公益性项目，由政府发行债券融资。但是回顾2014年防控债务风险所作出的努力，我们有理由相信，地方债的风险将会得到遏制并逐步化解，地方债问题的解决，一方面体现了中央经济工作会议的精神--稳中求进，另一方面也进一步消除证券市场的隐患，市场将在更健康意义上发展。(作者系大通证券资产管理总部副总经理)朋友圈全国政协委员、著名会计专家、资深注册会计师张连起明年经济结构性和阶段性风险迭加，要全面认识、主动适应、积极引领"新常态"，保持经济运行在公道区间：第一，需求整体偏弱，通缩预期上升，经济下行压力加大；第二，化解产能过剩任务艰巨，新的增长点缓不济急；第三，房地产市场、地方政府性债务、银行坏账率、企业债务违约等潜伏风险集聚。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新中国经济需要转型升级，主板、中小板、创业板快速扩容是时期的需要。下落重化工业及传统产业的比重，大力提升先进制造业及现代服务业份额，尤其是助推大众创业、万众创新，这些都亟待主板、中小板、创业板进行制度创新，下落IPO门槛，提高市场对创业、创新的包容性，加速新股扩容，服务实体经济。